中国银监会周内下发文件，就商业银行从事境内黄金期货交易公开征求意见，这意味着
金融机构将以黄金期货为突破口进入中国期货市场，期货市场在金融体系中的作用也有
望迅速攀升。

　　缺少金融机构投资者的期货市场难以壮大。品种少，规模小，散户占主导———北
京工商大学证券期货研究所所长胡俞越的概括，描绘了中国期货市场的现状。根据现行
法规，国内期货市场只是生产销售企业和个人投机者的博弈平台，对冲基金、券商、投
行等活跃在国际期货市场的机构投资者尚无法进入。

　　商业银行是黄金市场的主角，伦敦金银业市场协会的113家会员中包括26家商业银
行，上海黄金交易所会员中有19家商业银行。目前，工、农、中、建四大行作为国内黄
金市场做市商，可以开展黄金现货买卖、黄金交易清算、黄金项目融资、黄金租赁和居
民个人黄金投资零售等8项业务，其他银行也相继开展个人黄金投资理财业务。

　　商业银行从事黄金期货交易，首先可以根据现货持仓量从事相应套期保值，降低自
身经营风险；其次可以扩展业务，包括设计包含黄金期货的理财产品，与黄金企业开展
黄金借贷业务和远期合约保值业务等；再次有利于缩小国内外黄金价差，因为金融机构
投资者更善于利用国内外较大的价差空间进行套利交易。

　　事实上，在黄金期货上市当日，工行、中行和交行即与上海期货交易所签署战略合
作框架协议。目前，这三大行已成为交易所黄金期货首批指定交割金库，并正在申办成
为自营会员的手续。

　　不过，商业银行从事黄金期货交易，只是金融机构进入期货市场的一小步。银监会
的相关文件明确指出，商业银行不得利用黄金期货交易资格代理客户从事黄金期货经纪
业务，不得从事其他境内商品期货交易业务。

　　日前，中国证监会就券商定向资产管理业务下发文件公开征求意见，文件限定的券
商定向资产管理业务范围包括“金融衍生品”等。

　　可以预见，2008年的期货市场里银行金融机构将崭露头角。如果股指期货或者其他
金融期货得以上市，中国期市有望形成银行、券商、基金管理公司、资产管理公司等众
多金融机构全面加盟的局面。